放量回落中A股彰显高韧性 三大理由支持A股长期稳健向上

油价暴跌，金价创新高，亚太股市大幅低开后持续下挫，香港恒生指数早盘跳空低开，创2019年8月份以来新低，一度逼近25000点关口。受此影响，周一(3月9日)被市场誉为硬核"避险资产"的A股同样无法幸免，三大股指低开低走，放量回调。截至收盘，上证指数报收2943.29点，跌幅3.01%，深证成指和创业板指分别下跌4.09%和4.55%。量能有所放大，沪深两市成交额再度超过万亿元，合计达10862.2亿元。

对此，分析人士认为，较海外市场断崖式下跌的K线形态和巨幅下跌数据相比，如此数据其实已彰显A股的高韧性。

个股方面，截至收盘，下跌个股达3230只，占可交易个股总数的85.9%。尽管市场呈现出普跌格局，但依然有93只个报收于涨停，而收于跌停板的个股仅有78只，再度印证了市场一致认可韧性十足的A股，具有结构性机会。

可以看到，周一A股的回落，主要是三方面因素影响，一是，全球股市重挫二是，原油减产预期落空打压国际原油期货。其三，北上资金在周一净流出121.97亿元，为近一年来所罕见，抑制了多头的做多意愿。

在诸多因素影响下，对于A股市场，业内人士则普遍表示，短期出现非理性杀跌释放利空，不用过度悲观，结构性行情依然在。从长期看，A股持续稳健向上的大趋势不会改变。主要理由有三方面。

其一，原油价格的大跌长期利好A股。

新时代证券策略首席樊继拓认为，短期内全球避险情绪升温，投资者无差别抛售风险资产，海外资金减少权益配置比例，导致外资流出A股，A股短期会受到负面影响。长期是非常有利于中国的，樊继拓认为，中国作为商品净进口国，价格下降带来整体成本下降，而且有利于压制通胀

二是，外围大幅波动带动A股下行，相比之下A股处于中低位，具有估值优势。

统计显示，截至收盘，A股市场整体动态市盈率为17.37倍，其中，沪市最新动态市盈率仅为12.6倍。值得注意的是，有348只个股跌破净资产，主要扎堆在银行、地产、采掘、钢铁和交通运输等大盘蓝筹股。

目前A股的主板市场估值较低，提振了各路资金的持股底气。金百临咨询资深分析师秦洪告诉《证券日报》记者，目前，A股市场的估值数据、运行趋势也优于海外市场，A股正运行在2440点以来的上升趋势中，在做多氛围中，资金正在不断进入市场，所以，一旦有急跌，社会资本将会视为难得的加仓契机，这可能也是近期A股市场成交金额屡破万亿元大关的原因之一。

其三，技术上看，市场仍在上升道中运行，下跌空间有限。

容维证券认为，沪指转入回落整理，目前多条中长期均线形成粘合，后期指数将围绕均线粘合区域展开震荡。整体箱体格局仍未改变，3100点附近有上行压力，而2850点附近有支撑。

恒大集团首席经济学家任泽平认为，外围因素对市场多为短期影响，A股在全球配置价值还是很明显的。目前的全球疫情因素、原油暴跌等对A股多是短期影响，随着企业的陆续复工，多项举措的顺利落地，中国经济会回到正常的发展通道。

对于后市，中信证券表示，今年第二轮上涨将在二季度启动。流动性整体宽松的环境下，政策支持基本面“填坑”是市场的核心驱动，海外冲击影响国内市场情绪，但3月份依然是A股全年绝佳的配置窗口;预计疫情退潮后，产业资本入场和基本面回补驱动的今年第二轮上涨将在二季度启动。(本报记者 张颖)

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